La semana en los Mercados

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Los mercados llegan a esta semana pendientes de tres factores principales

Visión General de Mercado

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Eventos Importantes de la Semana

Lunes:

Mercados estadounidenses cerrados por Memorial Day.
Día probablemente con menor volumen y movimientos menos fiables

Martes:

Atención a la confianza del consumidor en Estados Unidos.
Puede dar pistas sobre consumo, expectativas económicas y sentimiento del mercado.

Miércoles:

Jornada de transición antes de los datos fuertes del jueves.
El mercado podría empezar a posicionarse de cara al PCE y al PIB estadounidense.

Jueves:

Día clave de la semana.

• PCE de Estados Unidos

• PCE subyacente

• PIB de EE. UU. del primer trimestre, segunda estimación

• Peticiones semanales de desempleo

• Ingresos y gastos personales

• Pedidos de bienes duraderos

• Venta de viviendas nuevas

Viernes:

Datos relevantes en Europa y Canadá:

• IPC de Alemania

• PIB de Canadá

• Datos de comercio e inventarios en EE. UU.

• PMI de Chicago

El PIB de Canadá será importante para el USDCAD, mientras que el IPC alemán puede influir en el euro y en las expectativas sobre el BCE.

Dólar americano: El Motor ✈️

El dólar entra en la semana como el activo central a vigilar. La clave estará en cómo reaccione el mercado al dato de PCE.

Si el PCE sale fuerte, el mercado podría interpretar que la inflación sigue siendo persistente. Eso podría provocar una subida de los bonos, favorecer al dólar y presionar a activos como el oro, el Nasdaq, el EURUSD y el GBPUSD.

Si el PCE sale más débil de lo esperado, podríamos ver el escenario contrario: caída de rentabilidades, dólar más débil, mejor comportamiento del oro y mayor apetito por riesgo en bolsa.

A vigilar esta semana:

• DXY / índice dólar.

• Bono americano a 10 años.

• Reacción del mercado al PCE.

• Expectativas sobre próximos movimientos de la Fed.

• Sentimiento de riesgo en Nasdaq y tecnológicas.

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POR ACTIVOS

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EURUSD

El EURUSD cerró la semana anterior cerca de la zona de 1,16, después de perder algo de fuerza durante el último mes. Trading Economics situaba el EURUSD alrededor de 1,1602 el viernes 22 de mayo.

Esta semana el par dependerá principalmente del dólar. Si los datos de inflación de Estados Unidos salen fuertes, el dólar podría ganar tracción y presionar al EURUSD. En cambio, un PCE más débil podría permitir recuperación en el euro.

También será importante el dato de inflación de Alemania del viernes, porque puede influir en las expectativas sobre el BCE.

GPBUSD

La libra llega a la semana con un contexto algo delicado. La inflación británica de abril se enfrió más de lo esperado, bajando al 2,8% desde el 3,3% anterior, lo que redujo parte de la presión sobre el Banco de Inglaterra. Reuters situaba la libra cerca de 1,3384 tras el dato, aunque Trading Economics recogía el GBPUSD alrededor de 1,3422 el 22 de mayo.

Para el GBPUSD, la clave será si el dólar se fortalece o se debilita tras los datos americanos. La libra podría tener dificultades para avanzar si el mercado sigue reduciendo expectativas de subidas por parte del Banco de Inglaterra.

USDCAD

El USDCAD llega a la semana en una zona importante, cerca de 1,38. Trading Economics situaba el par en torno a 1,3811 el 22 de mayo.

Aquí hay dos factores clave: el dólar americano y el petróleo. El dólar canadiense suele verse apoyado cuando el petróleo sube, pero también sufre si los datos de Canadá decepcionan o si el dólar estadounidense se fortalece.

El viernes tendremos PIB de Canadá, que puede generar movimiento en el par. Además, Reuters informó recientemente de que el dólar canadiense se había mantenido cerca de mínimos de cinco semanas frente al dólar estadounidense, afectado por

XAUUSD

El oro sigue siendo uno de los activos más sensibles a la combinación de dólar, bonos e inflación. Trading Economics situaba el oro alrededor de 4.516,75 dólares por onza el 22 de mayo, con una caída mensual cercana al 3,86%, aunque todavía muy por encima del nivel de un año atrás.

Esta semana el oro dependerá mucho del PCE. Si el dato sale fuerte y los bonos suben, el oro podría verse presionado porque aumentaría el coste de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses.

Sin embargo, si el mercado interpreta que la inflación sigue siendo un problema serio o aumentan las tensiones geopolíticas, el oro podría seguir recibiendo demanda como activo refugio.

NASDAQ

El Nasdaq llega a la semana en un punto interesante. La tecnología ha mostrado fortaleza en los últimos meses, apoyada por resultados empresariales, inteligencia artificial y apetito por riesgo, pero sigue siendo muy sensible a los tipos de interés.

Schwab situaba recientemente el Nasdaq Composite cerca de 26.293 puntos, con el bono americano a 10 años alrededor del 4,55%.

Para el Nasdaq, la clave será la reacción de los bonos al PCE. Un dato de inflación fuerte podría elevar las rentabilidades y presionar las valoraciones tecnológicas. En cambio, un dato más suave podría apoyar a las grandes tecnológicas y al sector growth.

1. Inflación en Estados Unidos
El dato más importante será el PCE de abril, especialmente el PCE subyacente. Si sale por encima de lo esperado, podría reforzar el escenario de tipos altos durante más tiempo y apoyar al dólar. Si sale más débil, podría aliviar la presión sobre bonos, oro y renta variable.

2. Bonos americanos
La rentabilidad del bono americano a 10 años se mantiene como una de las grandes claves del mercado. Un repunte de los rendimientos suele presionar al oro y al Nasdaq, mientras que una caída de las rentabilidades suele favorecer a los activos de riesgo y debilitar al dólar. Schwab situaba recientemente el bono a 10 años cerca del 4,55% y el índice dólar alrededor de 99,34.

3. Geopolítica y petróleo
El mercado sigue atento a Oriente Medio, al precio del petróleo y a su impacto sobre la inflación. En las últimas semanas, las tensiones geopolíticas y el movimiento del crudo han sido factores importantes para bonos, dólar, oro y bolsas.

La Clave de la Semana 🔑

La clave de esta semana será el PCE de Estados Unidos del jueves 28 de mayo.

Este dato puede marcar el tono del dólar, los bonos, el oro y el Nasdaq. Si la inflación se mantiene elevada, el mercado podría descontar una Fed más dura durante más tiempo. Si la inflación sorprende a la baja, podríamos ver alivio en bonos, debilidad del dólar y mejor comportamiento de los activos de riesgo.

En resumen:

PCE fuerte:
Dólar fuerte, bonos al alza, presión sobre oro y Nasdaq.

PCE débil:
Dólar débil, bonos a la baja, apoyo para oro, Nasdaq y pares contra el dólar.

Esta semana estará marcada por un inicio tranquilo debido al festivo en Estados Unidos, pero con una segunda parte de la semana mucho más importante.

El foco estará en el PCE, el PIB de EE. UU., los bonos americanos, el dólar, el IPC alemán y el PIB de Canadá.

Para los traders de Forex, oro y Nasdaq, esta semana no se trata solo de anticipar el dato, sino de observar cómo reacciona el mercado después de conocerlo. La reacción del dólar y de los bonos será probablemente más importante que el dato en sí.

Nos vemos en el próximo informe semanal.

Un saludo,
JLM

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