La Semana en los Mercados 19/10 #9
Resumen semanal de los principales activos, eventos macro y escenarios a vigilar.
MERCADOS
La semana en los Mercados
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Visión General de Mercado
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Eventos Importantes de la Semana
🗓️Lunes 19 de Octubre
Índice del mercado de vivienda NAHB (octubre).
Resultados antes de apertura: Cleveland-Cliffs, Fifth Third Bancorp; tras el cierre, Steel Dynamics.
Fed, BCE y BoE en periodo de silencio previo a sus reunione
🗓️ Martes 20 de Octubre
EE.UU.: permisos de construcción e inicios de vivienda (septiembre), ventas de viviendas pendientes, cambio de empleo ADP.
Resultados antes de apertura: GE Aerospace, General Motors, Halliburton, RTX, Northrop Grumman.
Tras el cierre: Netflix (BPA estimado 0,82$; ingresos +11,9% interanual, hasta 12.900 M$), bajo la lupa por su nueva estrategia de contenidos y recorte de plantilla.
🗓️ Miércoles 21 de Octubre
EE.UU.: inventarios semanales de crudo.
Reino Unido: IPC de septiembre (agosto fue 3,1%), dato que puede inclinar la balanza de un Banco de Inglaterra cada vez más proclive a subir tipos.
España: resultados de Iberdrola y Puig (solo ventas).
Tras el cierre, el plato fuerte: Tesla (BPA esperado 0,45$, -10% interanual) y Meta (BPA esperado 5,94$, capex e IA en el foco), además de Lam Research, Texas Instruments e IBM.
🗓️ Jueves 22 de Octubre
EE.UU.: peticiones semanales de desempleo, índice líder del Conference Board, encuesta manufacturera de la Fed de Kansas City.
España: Bankinter abre la temporada bancaria del Ibex.
Tras el cierre: Western Digital, termómetro de la demanda de almacenamiento para centros de datos de IA..
🗓️ Viernes 23 de Octubre
PMI preliminares (manufacturero y servicios) de EE.UU. y la eurozona.
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (revisada) y expectativas de inflación.
Sin bancos centrales, pero con el mercado ya mirando de reojo al FOMC del 27-28 y al BCE del 29.
3. Los tres focos de la semana
🏦 1) Un giro restrictivo poco habitual.
La Fed subió tipos en septiembre por primera vez en tres años (al rango 3,75%-4,00%), bajo la batuta del nuevo presidente Kevin Warsh, y el mercado asigna ya una probabilidad superior al 70-90% (según CME FedWatch) a una nueva subida en diciembre. No está solo: 54 de 63 economistas encuestados esperan que el Banco de Inglaterra eleve tipos al 4,00% en noviembre, y voces del BCE (como Gediminas Šimkus) no descartan una subida adicional este trimestre pese a la fragilidad fiscal de Francia. Es un escenario inusual —tipos al alza en plena desaceleración del crecimiento— impulsado por una inflación que no cede: el IPC de EE.UU. subió al 3,7% interanual y el IPP registró su mayor salto mensual desde marzo de 2022.
💾 2) La financiación de la IA, bajo examen.
JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo (martes), seguidos de Morgan Stanley y Bank of America (miércoles), inauguran el 3T25 bajo la lupa de los inversores tras el golpe tecnológico de la semana pasada. El mercado buscará señales sobre la calidad del crédito al consumo, la actividad de banca de inversión y, sobre todo, si la exposición de la banca a la financiación del boom de infraestructura de IA empieza a generar dudas. FactSet anticipa un crecimiento de beneficios cercano al +3% interanual para el sector financiero, un listón relativamente bajo tras varios trimestres de sorpresas positivas.
📊 3) La prueba de los resultados.
Con el S&P 500 esperando un crecimiento de beneficios del tercer trimestre superior al 30% (LSEG IBES), Tesla y Meta el miércoles —seguidas de Western Digital el jueves— decidirán si el mercado vuelve a comprar la narrativa de la IA o si la corrección se prolonga hasta el FOMC de la semana siguiente.
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POR ACTIVOS
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EURUSD
Cotiza en torno a 1,1230-1,1250 tras tocar mínimos de seis meses por debajo de 1,1200 a mitad de semana, golpeado por un IPC estadounidense más caliente de lo previsto. El rebote de cierre responde a un tono neutro de Warsh y a la debilidad generalizada del dólar, pero el euro sigue lastrado por la incertidumbre fiscal francesa y una Lagarde cauta. Vigilar: si recupera 1,1250 de forma sostenida abre la puerta a probar la media de corto plazo; perder de nuevo 1,1200 reactivaría el sesgo bajista de fondo.
XAUUSD
Sube por segunda sesión consecutiva hacia los 4.180 dólares, apoyado en comentarios dovish de la Fed y la caída de las rentabilidades del Tesoro, a pesar de un IPP más alto de lo esperado. Resistencias en 4.200 (psicológica) y 4.230 (techo del rango de tres semanas); de superarse, el objetivo pasa a 4.315. Soportes en 4.150, 4.070 y el nivel psicológico de 4.000. El RSI de 4 horas (57) y un MACD en positivo sugieren presión alcista moderada, no agotada.ar: reacción al IPC del miércoles; una lectura caliente podría frenar el ímpetu alcista a corto plazo.
NASDAQ - S&P500 - DOW JONES
El Compuesto cerró en 26.140,03 (-4,48% semanal), su peor semana desde junio, con soportes en 26.074, 25.803 y 25.685 puntos, y resistencias en 26.727 y 27.723. El Nasdaq 100, que había marcado máximos históricos en 31.361 puntos hace apenas unas sesiones, corrigió hacia el soporte de 29.644; perderlo abriría el hueco alcista de septiembre hacia 28.753. Ambos índices siguen por encima de su media de 52 semanas, por lo que la tendencia de fondo no está rota, pero los resultados de Tesla y Meta el miércoles son el próximo catalizador real.
S&P 500 y Dow Jones — El S&P 500 (7.659,44) tiene soportes escalonados en 7.579, 7.541 y 7.508, con resistencia en 7.676 y 7.844. El Dow, más defensivo, se mueve entre soportes de 50.547-49.901 y resistencias de 52.645-53.141, beneficiado por sectores poco expuestos a la IA.
Petróleo
Subió más del 3% en la semana por el riesgo de nuevas sanciones a Rusia y la cautela de la OPEP+ a la hora de abrir el grifo, presionando al alza los costes y, según varios estrategas, el múltiplo precio/beneficio de las bolsas estadounidenses.
Wall Street cerró su peor semana desde finales de junio, con el Nasdaq Compuesto hundiéndose un 4,48% hasta los 26.140,03 puntos y el S&P 500 cediendo un 1,95% hasta 7.659,44, mientras el Dow Jones (52.002,41) resistió mejor gracias a su menor peso tecnológico. El detonante no fue solo la inflación persistente, sino una combinación tóxica de dudas sobre la financiación de la infraestructura de inteligencia artificial —con los bonos de CoreWeave rentando ya por encima del 15%— y un recorte de hasta 500.000 millones de dólares en la valoración prevista para la salida a bolsa de Anthropic. En el lado opuesto, el Ibex 35 brilló con una subida semanal del 1,54% hasta 19.326 puntos, apoyado en el alivio de las rentabilidades de la deuda y una banca que, de momento, sigue entregando beneficios récord.
La semana que arranca llega sin reuniones de bancos centrales —la Fed, el BCE y el Banco de Canadá entran en “modo silencio” antes de sus decisiones del 27-29 de octubre— pero con una tanda de resultados que puede ser el verdadero árbitro del mercado: Tesla y Meta reportan el miércoles, en plena resaca por el llamado “AI trade”.
La Clave de la Semana 🔑
Sin bancos centrales en el calendario pero con la Fed, el BCE y el BoC ya en silencio previo a sus reuniones del 27-29 de octubre, el mercado se juega su rumbo a corto plazo en los resultados de Tesla y Meta el miércoles, con permiso de Western Digital el jueves. El escenario más probable es de alta volatilidad sin tendencia clara: si las cifras y, sobre todo, las guías de gasto en IA convencen de que ese capex tiene retorno, el Nasdaq podría rebotar con fuerza desde sus soportes (26.074-25.685); si decepcionan o reavivan el miedo a la deuda de infraestructura (CoreWeave, Anthropic), la corrección se extendería hacia el FOMC, con el dólar y el oro como principales beneficiarios de la aversión al riesgo. En divisas, el patrón dominante sigue siendo “USD fuerte por default, salvo sorpresa de datos”: tanto la libra como el euro han demostrado esta semana que rebotan con fuerza en cuanto Washington da un respiro, lo que sugiere pares nerviosos y sensibles a cada titular de inflación hasta que lleguen las decisiones de los bancos centrales la semana siguiente.
6. Evento especial: el recorte de valoración de Anthropic sacude la narrativa de la IA
El mayor catalizador de la semana no fue un dato macro, sino una negociación corporativa: según Reuters, inversores actuales y potenciales de Anthropic discuten ya una valoración de 1,5 billones de dólares para su salida a bolsa prevista en noviembre, frente a los 2 billones que se daban por hechos semanas atrás —un recorte de hasta 500.000 millones—. El motivo no es una caída de la demanda de IA, sino una desaceleración en el ritmo de crecimiento: los ingresos pasaron de 11.600 a 16.800 millones de dólares entre el segundo y el tercer trimestre (+45%), un ritmo notable pero inferior al de trimestres anteriores, mientras la compañía se ha comprometido a gastar al menos 518.000 millones de dólares en una década en nube y cómputo, tras registrar unas pérdidas de 42.000 millones en 2025.
El impacto se ha sentido en cadena: los bonos de CoreWeave, uno de los grandes financiadores de infraestructura de IA, rentan ya por encima del 15%, y el índice de semiconductores PHLX acumula ocho sesiones consecutivas de caídas. Analistas como los de Wedbush insisten en que no hay señales de menor demanda de hardware —de hecho, el tráfico de tokens en plataformas como OpenRouter se ha triplicado desde junio— y que el ajuste de valoración de Anthropic podría reflejar simplemente “una fijación de precios más prudente del crecimiento futuro” y no el fin de la tesis de inversión en IA. Aun así, en un mercado que ya cuestionaba la sostenibilidad de la deuda con la que se financian los centros de datos, cualquier señal de cautela por parte del propio ecosistema —incluso una venida de la compañía mejor posicionada para capitalizar la demanda corporativa de IA— basta para amplificar las dudas. Será uno de los hilos que seguir de cerca durante toda la semana, especialmente al calor de los resultados de Meta y Tesla el miércoles.
Un saludo,
JLM
Fuentes principales consultadas: Reuters, CNBC, Yahoo Finance, Bloomberg Línea, TradingEconomics, City Index, Forex.com, Vantage Markets, MTFX Group, Estrategias de Inversión, El Boletín, Kansas City Fed, Tech Times, Intellectia.ai.
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